韩国电池公司SK On再次重组！根据计划，SK Innovation将在年内实施8万亿韩元（约合416亿人民币）的大规模扩资，以提高SK-on的财务水平，开启拯救SK On计划！

电池与热管理合并！浸没式液冷技术受关注

7月30日，韩国SK Innovation宣布将旗下从事电池和储能系统业务的子公司SK On与从事热管理和润滑油业务的SK Enmove合并，这一计划已于7月30日获得三家公司董事会批准，新合资公司将于2025年11月1日正式成立。

合并后的新公司，将保持SK On在电动汽车动力电池和储能系统领域的地位优势，同时吸纳SK Enmove在冷却和润滑剂方面的经验。公开资料显示，SK On与SK Enmove此前曾合作开发电池浸没式冷却技术，并在今年3月韩国首尔电池展期间展示了该技术。

SK On和SK Enmove目前正在开发的浸没式液冷电池组，通过流体流动结构设计优化，最大限度地提高了流体和电池之间的接触面积，从而提高了冷却效率。

但传统的BMS需要线束和连接器，导致电池组结构更加复杂、电池内部空间利用率有限。特别是当与浸没式冷却技术结合使用时，这些电线会扰乱热流体的流动并影响冷却性能。为了解决这个问题，SK On提出了一种方法，即将无线芯片连接到电池上，而从电池收集到的数据通过嵌入模块内的天线传输到BMS。这种浸没式冷却和无线BMS的结合，确保了热流体的顺畅流动，而且简化的结构设计和卓越的物理稳定性，更能够降低液体泄漏的风险，同时提高防水性能。此外，取消传统的电线以后会产生额外空间，可以增加电池能量密度，而且消除了电线缺陷风险，也进一步 提高了产品的可靠性。另外，SK也表示，这种无线BMS的商业化预计将加速“电池护照”、电池碳足迹的推广应用。

也正因如此，SK Innovation预计，此次电池与热管理业务的合并，将有助于改善SK On的财务结构，预计总资本将增加1.7万亿韩元（约合88.4亿人民币），而2025年EBITDA预计将增加8000亿韩元（41.6亿人民币）。预计到2030年，累计协同效应将超过2000亿韩元（10.4亿人民币）。

瞄准宏伟目标，启动大规模注资！

但值得注意的是，SK On自2021年以来净利润一直亏损、从未实现正向盈利。仅2024年，该公司就有高达1.127万亿韩元、约合58.5亿元人民币的亏损。截至第一季度，SK On的负债率为251%，远远超过市场竞争对手LG能源解决方案的99.23%和三星SDI的89.02%。

而SK Enmove则被视为SK Innovation的摇钱树，该公司正在开发浸没式冷却技术，旨在提高动力电池和储能系统的安全性和性能，并有望在人工智能数据中心等未来领域得到应用。

而为了支持业务发展转型，SK Innovation还计划对新合资公司实施大规模增资，预计募集8万亿韩元（416亿人民币）的资金，其中包括SK Innovation通过第三方配售募集2万亿韩元和SK On单独募集2万亿韩元、以及SK IE Technology的3000亿韩元现金和7000亿韩元永续债券。预计到今年年底将再募集3万亿韩元（156亿人民币）。SK Innovation的战略目标是将净债务保持在20万亿韩元（1038亿人民币）以下，从而最大限度地提高股东利益。

另外，此次重组包括到2025年实施价值超过 1.5 万亿韩元（77.85亿人民币）的资产优化措施，主要通过剥离非核心资产的形式实施。此外，SK Innovation还将以3.588万亿韩元（186.576亿元人民币）回购金融投资者持有的SK On所有可转换优先股，使其持股比例增至90.3%，进一步巩固其对电池储能子公司SK On的控制权。

不过，相关负责人表示，目前尚未考虑对新实体实施首次公开募股“IPO”的计划。

据了解，SK近几年已经陆续实施多起业务合并重组，其中SK On在2021年10月独立成立，并于2024年11月与SK Trading International合并，与此同时SK Innovation也与SK E&S合并。随后在2024年11月至2025年2月期间，SK On与SK Trading International和SK Enterm合并。

SK Innovation的目标是到2030年成为最具竞争力的综合能源公司，专注于石油、化工、液化天然气、电力、电池和能源解决方案等核心业务，以过渡到未来的电气化时代。